投资备忘录2021年3月6日

2021-03-06 田野

尊敬的投资人:

 

展信佳!

 

近两周市场发生了剧烈的回调,沪深300距离高点已经有超过10个点的回撤,我们的基金依然持续稳健运营。泽泉将尽可能为投资人实现良好的持有体验,减少大家的担心和忧虑。稳健是我们投资永远的话题,在波动与收益之间,做好平衡。

 

目前市场有几个比较热议的话题。首先,核心资产能不能买?我想成功的投资不只是在于“买好的”,而更在于“买得好”。无论多好的资产,若是出价过高,都会变成失败的投资。我们看到现在绝大部分的核心资产,在经历了一波回调以后,依然停留在历史超高水平的估值。年前基金上涨,投资人追加,基金继续买涨重仓股,投资人继续追加,年后将有可能形成相反的负反馈。我们并不认为核心资产会停留在现在这个估值水平,因其包含了对于未来太多的乐观预期,如我们所知,现实世界企业的经营发展,将必定经历其自身的变化,行业的波折和经济的周期,而资本市场投资人的情绪,也有着较大的反复,以超乐观预期期待高估资产穿越周期带来良好的回报,往往不尽如人意。而从另一个角度来说,核心资产确实是我们非常关注和青睐的资产,只是我们倾向于以一个合理或者合理偏低的价格进行配置。

 

其次,市场会不会有系统性风险?如果定义系统性风险为市场上的所有资产发生较大幅度的下跌,我认为大概率不会,主因今年流动性并不会过度紧缩,同时经济也处于复苏向荣期,上半年我们将看到非常多的个股实现不错的盈利增长。除此以外,绝大部分的资产估值并不存在泡沫,泡沫存在于部分以赛道论为代表的个股上,市场依然到处可见低估的资产,在这些资产中,寻找具备不错的赔率和胜率的标的,是我们近段时间以来的主要任务。

 

对于当下的市场,我们保持了稳健的仓位,行业配置相对分散,与此同时,我们正积极寻找机会,落在我们的投资框架和策略的标的,我们也将毫不犹豫进行布局。我们的目标是:在市场表现良好时与市场表现一致,在市场震荡时超越市场表现。

 

感谢各位投资人一直以来的信任。


谢谢!



重要声明

请您细阅此重要提示,并完整阅读根据您的具体情况进行选择。

请您确认您或您所代表的机构是符合《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民共和国信托法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》、《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司集合资产管理业务实施细则》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及其他相关法律法规所认定的合格投资者。

一、根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,私募基金合格投资者的标准如下:
1、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
(1)净资产不低于1000万元的单位;
(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
2、下列投资者视为合格投资者:
(1)社会保障基金、企业年金、慈善基金;
(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
(4)中国证监会规定的其他投资者。

二、根据我国《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定,信托计划合格投资者的标准如下:
1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人;
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定,集合资产管理计划合格投资者的标准如下:
1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币;
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

依法设立并受监管的各类集合投资产品视为单一合格投资者。

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